AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的g alt="AI写财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(ji行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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