北(běi)交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了(le)推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募基金等专业投资者积(jī)极(jí)挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业(yè)，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等十多(duō)只次(cì)新基金公告可投资(zī)于北京(jīng)证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基(jī)金(jīn)公司也发(fā)布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国内(nèi)依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所规定的(de)投资目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下(xià)基(jī)金可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述(shù)现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了(le)北(běi)交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加(jiā)大布(bù)局力(lì)度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)是(shì)除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的(de)代表，许多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在(zài)持续增(zēng)加(jiā)。另一(yī)方(fāng)面，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总体规模(mó)较小，流(liú)动(dòng)性较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入(rù)使得(dé)整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资者关注(zhù)到(dào)北交(jiāo)所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特(tè)征(zhēng)，预(yù)计(jì)次新基(jī)金投资将深入(rù)细(xì)分产(chǎn)业链的(de)研究，挖(wā)掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩确(què)定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏(piān)低的(de)公(gōng)司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参(cān)与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票的研(yán)究深(shēn)度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公(gōng)募(mù)持仓北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以来，公(gōng)募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新(xīn)能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年下(xià)半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似于(yú)一(yī)级(jí)半的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的(de)规模也(yě)相对更小；但从长期(qī)投资的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和(hé)收益率(lǜ)预(yù)期，故(gù)我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层(céng)面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对(duì)于具(jù)体行业没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是整体(tǐ)还(hái)是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科(kē)创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能(néng)反(fǎn)而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北(běi)交所交易制度的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可重点(diǎn)关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强(qiáng)的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在科技(jì)和(hé)制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研(yán)人(rén)士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自身的(de)努力，我们相(xiāng)信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资者带(dài)来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认(rèn)为北(běi)交所具备长期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生物等(děng)三个领域。”

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