财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精三公里是多少米，三公里是多少米密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(w三公里是多少米，三公里是多少米èi)新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　三公里是多少米，三公里是多少米当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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