总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市(shì)场投资带(dài)来中(zhōng)长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示(shì)，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科创50指(zhǐ)数的(de)场内期权(quán)品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻(chè)落实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进(jìn)上海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平(píng)改革开放(fàng)决(jué)策(cè)部(bù)署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需(xū)求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上(shàng)交所(suǒ)贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促(cù)进(jìn)科创板企业(yè)进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相应的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险管理需要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，证监(jiān)会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期(qī)权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风(fēng)控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前行(xíng)之有(yǒu)效的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的(de)指导下(xià)，会同(tóng)市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规(guī)模和(hé)流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机制(zhì)等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更(gèng)加(jiā)丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科(kē)创板(bǎn)市场的(de)宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观(guān)察(chá)，目前(qián)ETF期权(quán)的合约标(biāo)的(de)都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF、易(yì)方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目(mù)前(qián)管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市(shì)场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的(de)的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动性(xìng)都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也(yě)会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥(huī)上(shàng)述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗金(jīn)，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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