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　　财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视(shì)、告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗>

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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