5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

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　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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