金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至20单倍行距是多少21年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后(hòu)会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上单倍行距是多少限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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