财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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