北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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