随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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