随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三(sān)只(zhǐ)基金是全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革(gé)取代(dài)融通健康产业，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前三名。<凶猛的意思是什么 凶猛的近义词/p>

　　从(cóng)调仓变动上(shàng)看(kàn)，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多(duō)位(wèi)FOF基金经理认为，中(zhōng)期(qī)维持对权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状态，且市(shì)场估(gū)值压力(lì)仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产估值修复(fù)等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季(jì)报(bào)披露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置清单也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个(gè)季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位(wèi)。在此之(zhī)前(qián)，则由海富通改革驱动(dòng)连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)等基(jī)金在一季度均重点配置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个月持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选作为前三(sān)大(dà)重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量上看，一季度末(mò)公募FOF合(hé)计(jì)持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年(nián)末增持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商(shāng)新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长风(fēng)格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持有易方(fāng)达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持有的FOF基(jī)金只数(shù)增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博(bó)士(shì)，有(yǒu)过多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投(tóu)资机会，并通过(guò)努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动(dòng)指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革、易方(fāng)达新(xīn)兴成(chéng)长位(wèi)列增持(chí)份(fèn)额前(qián)三；偏股混合基(jī)金增(zēng)持(chí)前三(sān)则被易(yì)方达信息(xī)产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据(jù)；股票(piào)基(jī)金(jīn)增持前三分别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持(chí)前三则是交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易(yì)方(fāng)达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。凶猛的意思是什么 凶猛的近义词>

　　权益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与人(rén)工智(zhì)能主题(tí)的不断(duàn)发(fā)酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱。从一(yī)季度披(pī)露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理在一(yī)季(jì)度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩领先(xiān)的兴(xīng)全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度(dù)基金(jīn)主要进行以下操作(zuò)：1、持(chí)续(xù)维持权益(yì)资产(chǎn)的仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适度降低(dī)价值型基金的配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分(fēn)转债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的(de)绝对(duì)收(shōu)益或相对收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股(gǔ)票定增、大宗交易等(děng)投资(zī)机会(huì)，减持(chí)解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上(shàng)相(xiāng)对(duì)收益和绝对收益(yì)的投资机会(huì)不断增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方式来平(píng)滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳(wěn)定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上(shàng)看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰(tài)前十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对全年市(shì)场的(de)主线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小(xiǎo)市值(zhí)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外(wài)，其他方面没(méi)有明显的偏离(lí)，整体(tǐ)上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期(qī)政(zhèng)策方向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年(nián)股(gǔ)票(piào)市场的(de)主要方向逐渐(jiàn)有了(le)较明确(què)的判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加了(le)低(dī)估(gū)值价值风格基金和(hé)股(gǔ)票(piào)，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计划(huà)视相关板块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年(nián)一季度(dù)的(de)主要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金进行了分散和(hé)优化(huà)，在一(yī)季度股票市场(chǎng)整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分(fēn)化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基于(yú)对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近的权益仓(cāng)位，但内部(bù)结构(gòu)有所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适(shì)当增(zēng)加固(gù)收仓位的弹(dàn)性(xìng)，其他(tā)以现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理为(wèi)主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块的(de)基本面(miàn)和估值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深度价(jià)值和价值质量等偏价值(zhí)策(cè)略的(de)基金的超配(pèi)比例，继续(xù)超配偏小盘(pán)风(fēng)格的(de)基金，适度(dù)增加了(le)偏成长策略的基金(jīn)的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经(jīng)历(lì)过去几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技(jì)成长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金，很少去追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技(jì)基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年(nián)度(dù)目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产(chǎn)实(shí)际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配置(zhì)比(bǐ)例战术型标配，对阶(jiē)段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一(yī)季度(dù)操作上围(wéi)绕经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增(zēng)速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性较好的(de)标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金(jīn)融周期板(bǎn)块、受益于社(shè)会(huì)经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板(bǎn)块，以及受益(yì)于产业周期(qī)见底及国(guó)产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向的(de)机会

　　目前(qián)A股市(shì)场(chǎng)行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在一季(jì)报(bào)中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望后市(shì)，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维(wéi)持对权益资(zī)产的(de)乐(lè)观(guān)，国(guó)内宏(hóng)观(guān)经(jīng)济处于底部向上修(xiū)复(fù)的(de)状态，且市(shì)场估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复(fù)。从确定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济(jì)和新技术领域。大(dà)复(fù)苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重点关注航空出(chū)行供(gōng)需(xū)格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带(dài)动下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标(biāo)五(wǔ)年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位(wèi)、相对债(zhài)券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备吸引力(lì)的水平，为长期投资提(tí)供一(yī)定安(ān)全边际。年内(nèi)经济修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前判断，关(guān)注(zhù)受(shòu)益(yì)于稳内需政策加(jiā)码的领域，包(bāo)括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的(de)成(chéng)份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经(jīng)济各个(gè)领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费服务业(yè)来(lái)讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季(jì)度(dù)市场对其关注度有望(wàng)随着节(jié)日(rì)出行、消费数(shù)据改善而增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春季躁动后的(de)正常(cháng)回(huí)调。复盘(pán)历史上的复苏周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本凶猛的意思是什么 凶猛的近义词面改善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份开始，估(gū)计市场会围绕(rào)各(gè)行业(yè)受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季(jì)报超(chāo)预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续(xù)关注以下三个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而言(yán)，医药(yào)板块的估(gū)值性价(jià)比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国(guó)产(chǎn)替代的(de)关键环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能在(zài)下半年周期(qī)见底，计算(suàn)机行业的景气度(dù)相较于(yú)去年也(yě)是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空间(jiān)。

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