5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(z迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名i)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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