金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日(rì)本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前五大贸(mào)易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对(duì)日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本(běn)股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非(fēi)常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从(cóng)整体来(lái)看(kàn)，这(zhè)些公司能(néng)够支北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯付(fù)不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯还能通过(guò)融资解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还(hái)有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国际(jì)会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在(zài)新的地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在一(yī)定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日(rì)本(běn)监(jiān)管(guǎn)层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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