AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮数字绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(j绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(c绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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