随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳健说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应(yī说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ng)激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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