为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回(huí)报，上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)分(fēn)别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一(yī)，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案(àn)股(gǔ)份系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流(liú)水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相(xiāng)关(guān)公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(de)情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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