财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹<黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗/strong>。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低(dī)成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。