金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省jìng)内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(k德国有多大面积，德国相当于中国哪个省uà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外(w德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ài)投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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