一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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