大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分中国有几个党派，中国有几个党派组织别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字中国有几个党派，中国有几个党派组织经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步(bù)加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求(qiú)出现集(jí)中释放(fàng)。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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