30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo卅是什么意思，卅是什么意思,读音)到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再(zài)现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据(jù)反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样(yàng)在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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