金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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