编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前一(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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