AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字联网行业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字="AI写(xiě)财报！基金(jīn)经理(lǐ)出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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