4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国(guó)内需求持(chí)续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显(x连云港灌南邮编号是多少iǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，连云港灌南邮编号是多少山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(连云港灌南邮编号是多少jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对(duì)于(yú)天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价(jià)再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济(jì)向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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