在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

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　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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