5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对(du万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ì)冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗trong>此外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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