全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度减持(chí)的标的(de)相对较(jiào)多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持(chí)了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的(de)开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠(gāng)杆(gān)化的推(tuī)动仍是金(jīn)价(jià一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下(xià)降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济(jì)和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实(shí)际(jì)收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的(de)下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和(hé)地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大规模财政刺(cì)激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国(guó)采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)出(chū)现下跌。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不(bù)需(xū)要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可(kě)以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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