钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题(tí)莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个(gè)多(duō)月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司股价(jià)一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对(duì)外发布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说(shuō)法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年(nián)末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏(fá)长远定力(lì)，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预(yù)期相去甚(shèn)远。

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