美国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到(d天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖ào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPE天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖C+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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