本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wà生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字n)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(ché生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的(de)流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券(quàn)交易生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数(shù)11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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