中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券20指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好22年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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