钠电池产(chǎn)能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔(rēng)出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的(de)产能又该如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充(chōng)披露(lù)相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来看，传如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户(hù)的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大(dà)比(bǐ)例(lì)的(de)替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业都言如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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