编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(s七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数hù)据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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