30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形(xíng)，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过(guò)去的(de)双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏(zòu)效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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