财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责(zé)欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的(de)参考债券（次级(jí)债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并绿豆汤的热量是多少大卡(bìng)没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　绿豆汤的热量是多少大卡　作为金融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常(cháng)等于(yú)参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后的市场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地(dì)区是否发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这部(bù)分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在(zài)合并交易绿豆汤的热量是多少大卡完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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