本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)主要(yào)面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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