金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什么？

　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报(bào)告库，在(zài)冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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