用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构(gòu)的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的(de)规模(mó)研(yán)发(fā)和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没(méi)有(yǒu)多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍(bèi)。<获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗/p>

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值还(hái)是(shì)有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目(mù)前(qián)的情况来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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