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体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zh体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？èng)策(cè)的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联(lián)合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台(tái)。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字(zì)经(jīng)济”的(de)基(jī)础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料(liào)高(gāo)度(dù)依(yī)赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求(qiú)基(jī)本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人(rén)民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的(de)订单大幅(fú)提升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红水平，给投(tóu)资人带来确(què)定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的(de)政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。