今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的举债的(de)最化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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