总市值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国(guó)证监会(huì)指导下认真(zhēn)做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资者(zhě)多元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健全(quán)多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品种，科技创新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期资(zī)金(jīn)配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的(de)示范引领作用(yòng)，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略的重要举(jǔ)措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运(yùn)行平稳有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业(yè)上(shàng)市的(de)集聚(jù)示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的(de)科技创新(xīn)属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前(qián)科创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上(shàng)交所根据市场需(xū)求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将其作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做市(shì)商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先行先试示(shì)范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还(hái)积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控(kòng)工作，持续(xù)完(wán)善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完(wán)善风险防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实施了(le)投(tóu)资者适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期权(quán)市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的风险防控和(hé)市场(chǎng)监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会的指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本(běn)市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具(jù)，在价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等(děng)方(fāng)面(miàn)发挥了重(zhòng)要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上(shàng)市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资(zī)人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的(de)公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约(yuē)标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可(kě)能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品流(liú)动性(xìng)都具备突出优(yōu)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点势。”上述公(gōng)募(mù)投资(zī)人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性投(tóu)资、波(bō)动率投资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)交易(yì)需求，流动(dòng)性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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