财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(t五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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