衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别的悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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