今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披(pī)无法企及是什么意思，不可企及是什么意思露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(s无法企及是什么意思，不可企及是什么意思hēng)产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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