为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控制人何(hé)德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(w子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思éi)，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不(bù)足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个主体参(cān)与、多个(gè)环节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过(guò)二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流(liú)水及(jí)相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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