北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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