近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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