芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-202二婚和剩女哪个干净，女性生理需求0年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就(jiù)业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人(rén)数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于服务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密(mì)集(jí)型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前(qián)者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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