海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利(lì)增速持(chí)续下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造(zào)盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(z一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hǎi)，计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利(lì)有待(dài)改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代(dài)的半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持续(xù)提升，主要受益于储(chǔ)能的(de)快速发展(zhǎn)。

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